Avec la plus forte hausse des taux d’intérêt de son histoire, l’Europe suit les traces de la Réserve fédérale américaine et d’autres banques centrales dans une ruée mondiale de prix du crédit plus élevés visant à étouffer l’inflation record.
Quand on demande aux économistes les plus orthodoxes quel est le meilleur antidote pour freiner l’inflation galopante, la réponse est quasi unanime : les hausses de taux d’intérêt par les banques centrales.
Cependant, c’est un remède qui, craignent beaucoup, pourrait être pire que le mal lui-même : en impactant directement la consommation, les taux d’intérêt élevés ont tendance à refroidir les économies et, par conséquent, à déclencher des récessions.
Confrontées à une spirale inflationniste sans précédent dans l’histoire, les banques centrales du monde ont opté pour cette option.
Pendant les pires moments de la crise, les banques centrales ont maintenu leurs taux d’intérêt historiquement bas afin de relancer l’économie par une consommation plus élevée. Avec des prix imparables, la stratégie est désormais l’inverse.
Alors que l’inflation a atteint un sommet d’un demi-siècle et s’approche d’un territoire à deux chiffres, les décideurs craignent que la croissance rapide des prix ne s’installe, faisant fondre l’épargne des ménages, contrecarrant les investissements et déclenchant une spirale à la baisse des prix et des salaires difficiles à briser.
La Banque centrale européenne, à la traîne de ses pairs
Après une décennie de taux ultra-bas, la banque centrale des 19 pays qui utilisent l’euro a relevé ses taux d’intérêt ce jeudi 8 septembre de 75 points de base à 0,75% contre 0% en juillet dernier, à la suite des mesures que le gouvernement fédéral a prises. Reserve a marché dans la même direction.
Aujourd’hui, nous avons pris nos dernières décisions de politique monétaire :
🔵Nous avons augmenté nos taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage – une étape majeure pour nous assurer que l’inflation revienne à notre objectif de 2 %
🔵Plus d’étapes suivront. Ils dépendront de l’évolution des perspectives d’inflationhttps://t.co/VzjZYy6qPo pic.twitter.com/8HhFNQdzJA
— Banque centrale européenne (@ecb) 8 septembre 2022
Il s’agit du niveau d’augmentation le plus élevé depuis 2011 et cela signifie que vous commencerez à recevoir des intérêts sur l’argent que vous prêtez, comme vous ne l’avez pas fait depuis longtemps. Les taux de la BCE sont même devenus négatifs, ce qui implique essentiellement que ce ne sont pas les banques commerciales qui facturent les prêts d’argent, mais plutôt qu’elles les facturent pour la détention de liquidités excédentaires.
Après avoir relevé ses taux à un niveau sans précédent, la BCE a également promis de nouvelles hausses, donnant la priorité à la lutte contre l’inflation alors même qu’elle se dirige vers une éventuelle récession et un rationnement de l’énergie.
Mais il y a ceux qui y voient une stratégie inefficace, puisque les banques centrales sont impuissantes face à l’inflation lorsqu’elle est causée par des perturbations du côté de l’offre et non du côté de la demande.
En d’autres termes, il y a très peu de chances que les banques centrales parviennent à faire baisser les prix alors que le problème n’est pas qu’il y ait plus de consommation, mais plutôt qu’il y ait moins d’offre, comme c’est le cas du gaz naturel en Europe.
