Le regain de confiance des consommateurs chinois fortunés stimule les casinos de Macao
Les analystes affirment que le regain de confiance des consommateurs chinois fortunés stimule les meilleurs rendements des casinos de Macao.
Dans une note aux investisseurs publiée lundi, JP Morgan Securities Asia Pacific a relevé ses prévisions pour les jeux de Macao pour la troisième fois en trois mois.
La banque prévoit désormais une augmentation de 13 % des revenus bruts des jeux pour le second semestre 2025, contre seulement 4 % au premier semestre. Elle attribue son optimisme aux chefs d’entreprise chinois “haut de gamme”, qui constituent la majeure partie du groupe premium et VIP de la ville.
Ces consommateurs, moins touchés par les incertitudes économiques sur le continent, ont contribué à propulser les revenus des jeux de mai à juillet.
Le redressement a commencé en mai
Après un premier trimestre stable, les casinos de Macao ont affiché un GGR de 18,86 milliards de MOP (2,36 milliards de dollars US) en avril, en hausse de seulement 1,7 % en glissement annuel. Il s’agissait de la pire performance mensuelle de l’année depuis janvier.
L’amélioration a commencé en mai, avec un GGR de 21,19 milliards de MOP, en hausse de 5 % en glissement annuel et de 12,4 % par rapport à avril. En juin, le chiffre a bondi de 19 % pour atteindre 21,06 milliards de MOP. Juillet a affiché 22,13 milliards de MOP, en hausse de 6,5 % en glissement annuel et de 19 % d’un mois à l’autre, ce qui en fait le meilleur mois de l’année jusqu’à présent.
Comme l’ont écrit les analystes de JP Morgan, DS Kim et Selina Li, “la demande à Macao, même la demande de masse de base, provient des Chinois haut de gamme, pas nécessairement des consommateurs en général”. Le sentiment positif général “a probablement été stimulé par les effets de richesse des rallyes boursiers en Chine/Hong Kong/aux États-Unis, la flambée des cryptomonnaies, etc.”
“Nous avons récemment observé l’émergence de pousses vertes similaires dans le commerce de détail à Hong Kong, les exportations de montres suisses et les centres commerciaux de luxe du continent”, ont écrit les analystes.
Un yuan fort et des événements spéciaux entrent en jeu
L’équipe de JP Morgan a également attribué ce succès aux nouveaux junkets – cinq autres promoteurs de jeux lancés en mai – et à un yuan plus fort. Depuis avril, le renminbi s’est apprécié d’environ 1,4 % par rapport au dollar américain. “Cela a contribué au pouvoir d’achat des Chinois à Macao”, ont-ils écrit.
Il y a aussi le divertissement. “Les concerts/événements de haut niveau offrent aux joueurs une excuse convaincante pour des voyages plus fréquents”, selon Kim et Li. La programmation a “[renforcé] l’attrait de Macao, captant une plus grande part du portefeuille/temps des joueurs et des familles”.
La banque prévoit une croissance de 12 % de l’EBITDA au troisième trimestre et de 16 % au quatrième trimestre, “dépassant les attentes de Wall Street”.
“Une demande qui ne demande qu’à être libérée”
Selon l’équipe de JP Morgan, la plupart des investisseurs se demandent : “Pourquoi Macao prospère-t-elle malgré la faiblesse de la macroéconomie/consommation chinoise ?” Le dernier China Brief de McKinsey & Co décrit une “image complexe et souvent contradictoire”.
“La confiance des consommateurs reste faible, le marché immobilier est soumis à une pression soutenue et les ménages continuent d’épargner à des niveaux historiquement élevés”, indique le rapport. “La préférence des consommateurs pour le stockage de leur argent dans l’épargne suggère une incertitude persistante – mais laisse également entrevoir une demande potentielle qui ne demande qu’à être libérée.”
“Les données récentes brossent le portrait d’un consommateur chinois qui est prêt à dépenser à nouveau. … Le consommateur chinois est ‘passé à autre chose’.”
Au premier semestre 2025, les ventes au détail ont légèrement augmenté et le transport aérien a dépassé les niveaux de 2019. La réduction des restrictions d’entrée et la politique élargie de transit sans visa de la Chine ont également contribué à cette croissance. En juillet, la politique autorisait les voyageurs de 75 pays à visiter le pays jusqu’à 30 jours sans visa.
Par conséquent, selon les services de statistiques et de recensement de Macao, au premier semestre, le nombre de visiteurs a augmenté de 14,9 % en glissement annuel pour atteindre 19,2 millions. Cela met la ville sur la bonne voie pour atteindre son objectif de 39 millions de touristes en 2025, se rapprochant du record de 39,4 millions enregistré en 2019.
