Wynn Resorts a affiché des baisses au premier trimestre et a retardé des projets CAPEX, mais la société reste confiante dans sa capacité à résumer l’incertitude économique.
Wynn Resorts est devenu le dernier opérateur de casino à minimiser les préoccupations liées aux tarifs et à l’adoucissement des consommateurs mardi, malgré une baisse de 8,6% en glissement annuel à 1,7 milliard de dollars avec un éventail d’autres baisses.
Le bénéfice net du groupe a été réduit de moitié de 144,2 millions de dollars il y a un an à 72,7 millions de dollars ce trimestre. Le bénéfice net dilué par action a également été réduit en deux contre 1,30 $ par action au premier trimestre de 2024 à 0,69 $ cette année.
La société a déclaré dans un communiqué que «les revenus d’exploitation avaient diminué de 81,8 millions de dollars, 51,0 millions de dollars, 11,3 millions de dollars et 8,6 millions de dollars à Wynn Macau, Wynn Palace, nos opérations de Las Vegas et le port de Boston, respectivement, du premier trimestre de 2024.»
Le Bitdar de la propriété ajustée en groupe pour le trimestre était de 532,9 millions de dollars, une diminution de 17,5% en glissement annuel. Wynn Macau, Wynn Palace, Las Vegas Operations et Encore Boston Harbor ont vu respectivement une baisse d’ebitdar ajustée de 40,7 millions de dollars, 40,5 millions de dollars, 22,9 millions de dollars et 5,7 millions de dollars.
Impact sur l’OPEX «bas et entièrement gérable»
Tout comme les autres opérateurs de casino orientés vers Las Vegas, Wynn a attribué ces baisses en partie à des comparaisons difficiles de l’hébergement du Super Bowl l’année dernière. Lors de l’exclusion du week-end du Super Bowl des calculs, la société a déclaré qu’il y avait en fait un certain nombre d’augmentation en glissement annuel pour la période.
Mais les analystes étaient impatients de voir comment le PDG de Wynn, Craig Billings, réagirait à l’environnement économique actuel, d’autant plus que Wynn est peut-être la marque de luxe la plus haut de gamme dans les jeux. Billings a abordé le sujet immédiatement, ouvrant l’appel des investisseurs de mardi avec.
“Nous nous attendons à ce que l’impact direct des tarifs sur OPEX soit faible et entièrement gérable avec la plupart de l’impact aux États-Unis provenant de la nourriture et des boissons, où nous travaillons activement à travers l’approvisionnement alternatif pour les articles les plus percutants”, a-t-il déclaré dans des remarques préparées.
Billings a déclaré plus tard en réponse à des questions selon lesquelles il y aura probablement une diminution des voyages, mais “cela ne nous a pas vraiment un impact beaucoup du tout”. Alors qu’il a mis en garde que les choses pouvaient changer, en ce moment «tout est assez bon, en fait».
Capex, cependant, «est une autre histoire», a-t-il déclaré.
375 millions de dollars de projets retardés
La société a annoncé qu’elle «réévalue le calendrier, la portée et l’approvisionnement» des projets à Wynn Las Vegas «représentant environ 375 millions de dollars des dépenses en capital du projet précédemment divulguées».
“Alors que nous restons agiles, le rythme du changement en ce moment est tout simplement trop important pour s’engager dans tout moment révisé sur ce CAPEX”, a déclaré Billings lors de l’appel.
Le plus grand article du budget a été un projet de rénovation à la Tour Encore à Las Vegas. Billings a estimé que ce soit dans le «High 200 $» du total de 375 millions de dollars. Il a indiqué aux analystes que les projets n’étaient pas complètement annulés, qui venaient de mettre en attente.
Malgré cela, Wynn a réussi à racheter 200 millions de dollars d’actions au cours du trimestre et la société a annoncé mardi que son conseil d’administration avait déclaré un dividende en espèces de 0,25 $, payable le 30 mai. Au 31 mars, Wynn avait 2,07 milliards de dollars en espèces et 10,5 milliards de dollars de dette totale.
Al Marjan progressant
Les responsables de l’entreprise ont donné des mises à jour sur la coentreprise de l’île d’Al Marjan aux Émirats arabes unis, que Billings a appelé à plusieurs reprises le développement de jeux le plus prometteur qu’une entreprise possède actuellement. Wynn détient 40% de l’entreprise, aux côtés des partenaires Marjan et Rak Hospitality Holdings.
Au cours du premier trimestre, Wynn a contribué un total de 51,2 millions de dollars en espèces au développement, qui a maintenant atteint le 47e étage. Les contributions totales de l’entreprise se situent désormais à 682,9 millions de dollars.
Lorsqu’on lui a demandé comment les tarifs pourraient avoir un impact sur la construction, Billings a affirmé que tout était toujours sur la bonne voie pour une ouverture en 2027. La plupart des matériaux ont déjà été achetés, a-t-il dit, ce qui aidera à éviter les coûts supplémentaires.
New York toujours en vie
La chance d’une licence de casino de New York a été un autre sujet d’intérêt mardi, étant donné l’offre de Wynn à 12 milliards de dollars Hudson Yards avec les sociétés connexes et le groupe Oxford Properties. Deux candidats initiaux – Hudson’s Bay Co et Las Vegas Sands – ont officiellement tiré leurs offres avant la date limite du 27 juin. LVS est une comparaison remarquable avec Wynn, car les deux sont des opérateurs de villégiature de luxe avec des préoccupations concernant la concurrence des jeux en ligne.
Billings a déclaré que New York est «un grand marché potentiel», mais aussi «un marché compliqué avec beaucoup de considérations». Comme LVS, il a déclaré que la menace de la légalisation de l’Igaming à New York était «un point de préoccupation». Il n’a cependant pas indiqué aucun plan pour tirer l’appel d’offres.
La proposition de Yards des partenaires a été modifiée de manière significative fin avril par plus que de doubler l’engagement du logement de 1 500 unités à 4 000. Cela avait été la plus grande affirmation des adversaires, mais plusieurs obstacles demeurent entre maintenant et lorsque des licences sont attribuées à la fin de l’année.
“Nous continuons d’être en lice à New York, mais nous ne surmonterons absolument pas nos skis pour y gagner une licence”, a déclaré Billings aux analystes.
Ailleurs en Asie
Les deux autres lieux notables discutés sur l’appel des bénéfices étaient le Japon et la Thaïlande, qui ont tous deux eu des hauts et des bas en termes d’attractivité pour l’investissement des jeux. Le Japon, qui avait autrefois plusieurs soumissionnaires potentiels, a été réduit à un seul projet – MGM Osaka – tandis que la Thaïlande est venue très près d’une expansion massive de casino ce printemps avant de tirer une législation pour un examen plus approfondi.
En ce qui concerne la Thaïlande, Billings a déclaré qu’il y avait des «composantes du projet de loi qui ne fonctionneront probablement pas». Cela aurait pu être une allusion à une richesse et à des vérifications des antécédents pour les clients, qui ont été controversées jusqu’à présent.
Au Japon, il y a eu des informations selon lesquelles le pays pourrait ouvrir une deuxième série d’enchères pour jusqu’à deux licences supplémentaires. Wynn a précédemment signalé son intérêt pour le marché, mais a cessé d’opérer en 2020. Billings a déclaré qu’il y avait des «défis structurels» et semblait baissier sur le marché dans son ensemble.
“Nous avons de nombreuses opportunités de développement”, a-t-il déclaré. «Nous ne regardons le Japon que si la configuration était correcte.»
