Au cours de la dernière décennie, le marché du crédit en jetons a grimpé de nouveaux sommets. L’industrie, qui convertit les produits de crédit traditionnels, tels que des prêts, des obligations ou d’autres instruments de dette, en jetons numériques qui existent sur une blockchain, a aidé à démocratiser le monde de l’investissement pour plus de participants, chaque jeton émis représentant une fraction de l’actif de crédit sous-jacent. Cette fractionnalisation permet au jeton d’être facilement échangé, transféré et géré sur des plateformes décentralisées.
À ce jour, 10 milliards de dollars d’obligations tokenisés ont été émises par des institutions de premier plan, notamment la Banque mondiale et la ville de Lugano. La popularité croissante du marché découle des avantages importants qu’il offre: la liquidité, la transparence et l’accessibilité améliorées. Les investisseurs peuvent désormais acheter et vendre des portions de prêts ou d’obligations, ce qui rend ces actifs traditionnellement illiquides plus flexibles et négociables. Le grand livre transparent et immuable de la blockchain garantit que toutes les transactions sont sécurisées et vérifiables en temps réel, réduisant la fraude et augmentant la confiance. De plus, les produits de crédit tokenisés ouvrent la porte à un bassin plus large d’investisseurs en réduisant les barrières d’entrée, permettant aux participants même à petite échelle d’investir dans des actifs autrefois limités aux grands acteurs institutionnels. Alors que davantage d’institutions financières et de plateformes adoptent la tokenisation, ce marché devrait se développer, transformer la façon dont les produits de crédit sont émis, échangés et gérés.
Pourtant, malgré cette progression, la croissance du marché du crédit en jetons est toujours limitée par un problème critique: le retour sur investissement. Les prêts financiers décentralisés offrent actuellement des rendements plus faibles par rapport aux marchés de prêt traditionnels, en particulier dans l’environnement actuel de taux d’intérêt élevé.
Cela peut être résolu en fournissant un financement pour les paiements transfrontaliers car il s’agit d’un cas d’utilisation idéal pour étendre le marché du crédit à tokenisé et débloquer des rendements plus élevés, offrant des flux de trésorerie cohérents et un ajustement naturel pour la vitesse et la rentabilité de la blockchain.
Les principaux défis: faibles rendements et volatilité
L’allocation totale du marché du crédit en jetons reste relativement faible par rapport à la taille du marché mondial des obligations mondiales de plusieurs milliards de dollars. L’allocation limitée est largement due aux défis de la liquidité, à l’hésitation des investisseurs concernant les rendements et à l’incertitude réglementaire.
En ce qui concerne les rendements, le marché du crédit en jetons offre actuellement un rendement moyen d’environ 9,65% sur 10 milliards de dollars d’actifs de crédit en jetons. Bien que cela puisse sembler attrayant par rapport aux rendements obligataires traditionnels, les marchés de crédit privés tractionnels ont connu des rendements moyens de 12% de 2018 à 2023, ce qui a conduit de nombreux investisseurs à considérer Defi comme volatil et incertain. Par conséquent, pour débloquer une croissance supplémentaire, il est essentiel que l’industrie aborde les problèmes liés au rendement et améliore la confiance des investisseurs dans la classe d’actifs pionnière.
Les investisseurs institutionnels exigent non seulement des rendements élevés, mais aussi la stabilité et la prévisibilité. Sur les marchés de crédit traditionnels, la faible volatilité et les flux de revenus fiables sont des moteurs clés des flux d’investissement, tandis que le secteur Defi est toujours considéré comme naissant et volatile. L’écosystème doit prouver qu’il peut générer des rendements attrayants et ajustés au risque pour les investisseurs institutionnels et de détail. Cela signifie améliorer la robustesse des plateformes et élargir la gamme des classes d’actifs disponibles, par exemple dans les paiements.
Augmentation des rendements pour augmenter la croissance
Pour générer une plus grande adoption et attirer plus de capitaux dans les marchés de crédit tokenisés, plusieurs stratégies sont nécessaires pour rendre les rendements plus attrayants:
- Améliorer la liquidité. L’un des facteurs clés limitant l’attractivité des rendements est la liquidité, car les actifs tokenisés doivent avoir des marchés secondaires plus profonds pour permettre aux investisseurs de quitter les positions facilement sans affecter de manière significative les prix. Cela peut être réalisé en élargissant le nombre de plateformes qui offrent le trading des actifs de la dette à tokenisés, et l’augmentation de la participation institutionnelle peut aider à créer la liquidité nécessaire pour des rendements plus stables.
- Élargir les classes d’actifs. Le marché du crédit tokenisé se concentre actuellement sur une gamme étroite d’actifs, tels que les hypothèques et les obligations d’entreprise. Cependant, pour rendre les rendements plus attrayants, le marché doit se diversifier dans d’autres classes d’actifs. Les actifs générateurs de revenus en tokenisage tels que les paiements, l’immobilier et les projets d’infrastructure pourraient fournir des rendements plus élevés et ouvrir de nouvelles opportunités aux investisseurs qui recherchent différents profils de retour de risque.
- Tirer parti des classes d’actifs stables. L’intégration des classes d’actifs plus stables et à faible risque dans l’écosystème Defi pourrait aider à équilibrer l’équation du risque-récompense. Par exemple, les obligations gouvernementales tokenisées ou la dette d’entreprise de qualité en placement pourraient offrir des rendements plus bas mais plus stables, ce qui peut être attrayant pour les investisseurs institutionnels ou les fonds de retraite à la recherche de rendements sûrs et à long terme.
Trouver de nouvelles classes d’actifs pour la tokenisation
Pour garantir une croissance soutenue du marché du crédit à tokenisé, de nouvelles classes d’actifs doivent être explorées. Le paysage actuel se concentre fortement sur les instruments à revenu fixe, mais il existe des opportunités inexploitées dans des secteurs, notamment l’immobilier, les droits de propriété intellectuelle, les redevances et même les crédits de carbone.
Cependant, l’industrie des paiements présente la meilleure classe d’actifs pour l’expansion du marché du crédit à la tokenisée. Jouant un rôle fondamental dans tout le commerce mondial, l’industrie des paiements gère des volumes de transactions extrêmement élevés avec des rendements largement cohérents. Les paiements transfrontaliers sont particulièrement intéressants; Chaque fournisseur doit maintenir une liquidité suffisante dans chaque juridiction dans laquelle elle opère pour assurer des transactions rapides et à faible coût, constituant un fardeau important pour les fondateurs en herbe et les sociétés de paiement à l’échelle.
Ce fardeau crée d’énormes inefficacités et verrouille des capitaux qui pourraient autrement être investis ou autrement utilisés plus productif ailleurs. Le marché du crédit tokenisé offre une solution efficace à ce problème, prêtant à des sociétés de paiement transfrontalières pour leur permettre de gérer des comptes préfinancés dans plus de juridictions, atteignant un marché inexploité par les prêteurs traditionnels en raison de risques perçus élevés et de processus de diligence raisonnable archaïque. En utilisant des garanties en chaîne pour les prêts et en offrant des lignes de crédit très flexibles, le marché du crédit en jetons peut aller lorsque le marché traditionnel des prêts privés n’a jamais pu, accéder à une source clé de volume de transactions et des rendements plus élevés.
L’avenir des marchés de crédit tokenisés
Alors que le marché du crédit tokenisé continue d’évoluer, les sociétés de paiement de financement se distinguent comme une classe d’actifs importante qui peut générer des rendements plus élevés et attirer plus de capitaux, permettant au marché du crédit en jeton de passer à l’étape suivante de sa croissance.
Pour s’assurer que l’écosystème de défi plus large prospère, le secteur doit se concentrer sur l’amélioration de la liquidité, la stabilisation des rendements et la diversification dans de nouvelles classes d’actifs, que l’industrie des paiements ou tout autre secteur avec une forte demande de liquidités flexibles en chaîne.
