Dans le sillage du scandale du mantra, Quinn Thompson, le fondateur et directeur des investissements de Lekker Capital, a une fois de plus soulevé des drapeaux rouges sur un autre projet RWA ONDO Finance.
Le 14 avril, Quinn Thompson s’est rendu sur X pour émettre son avertissement renouvelé concernant la finance d’Ondo (ONDO) à la lumière de la récente débâcle du mantra, déclarant: «À la lumière de la récente arnaque à jeton de mantra $ om, probablement prudent de recirculer ce fil sur $ ondo au cas où il permet d’économiser au moins une personne de la ruée financière événetuale.»
Dans le poste, Thompson a refait surface sur son fil précédent à partir du 18 mars, où il a demandé aux enquêteurs en chaîne de confirmer si la valeur totale d’Ondo Finance verrouillée est artificiellement gonflée par l’équipe qui vend des jetons et redirigeant le produit dans le protocole pour créer l’illusion de l’adoption des utilisateurs organiques.
«L’un des enquêteurs en chaîne peut-il confirmer pour moi s’il est vrai que la majorité du TVL d’Ondo… provient de la vente par l’équipe de jetons Ondo avec les bénéfices qui ont été renforcés dans le protocole pour dégager l’apparence de la croissance organique?» Il a écrit.
Pour soutenir ses affirmations, Thompson a refait surface son poste d’octobre 2024, où il a critiqué l’évaluation entièrement diluée de 7 milliards de dollars du projet malgré aucun revenu et offrant des produits (USDY et OUSG) qui ne sont «que des emballages sur Blackrock’s Buidl».
Il a également souligné le taux de prise de 0,15% de l’entreprise – qui avait été levé jusqu’en 2025, ce qui signifie que le protocole ne gagnait aucun revenu malgré son TVL considérable. Il a soutenu qu’une fois que les frais seront entrés en jeu, les utilisateurs déplaceront probablement leurs fonds vers Buidl car il est plus sûr, moins cher et a de meilleurs rendements. Même si ONDO commence à facturer les frais, il ne gagnerait qu’environ 975 000 $ par an. “Cela dépasse un multiple FDV / Revenue 7 000x sur une entreprise de marge presque nulle sans fosses et une concurrence croissante”, a-t-il ajouté.
En réponse, un utilisateur @timibot a commenté: «Je pensais que c’était sur le secret de l’oventif», attachant une capture d’écran de ce qui semble être un message diffusé d’un groupe télégramme. Le message décrit les mécanismes présumés derrière TVL gonflé d’Ondo.
Cela suggère que, bien que les fonds TVL soient réels, la métrique TVL d’Ondo Finance est trompeuse car une grande partie du capital du protocole d’Ondo ne nourrit pas Defi, mais est plutôt garée dans des factures de trésor américain tokenisées, qui sont des instruments financiers traditionnels à faible risque.
Pour lier tout ensemble, Ondo Finance peut exploiter l’inflation artificielle de TVL en vendant leur propre ondo, puis en prenant cet argent et en le remettant dans leur propre protocole. Les fonds investis dans des billets en T font également partie du TVL signalé, mais ils ne sont pas réellement utilisés pour des activités Defi comme le prêt, l’emprunt ou le trading. Ces deux tactiques créent une image trompeuse de l’adoption réelle du protocole.
