Résultats du deuxième trimestre de Flutter : Croissance tirée par les États-Unis et le Royaume-Uni, mais ralentissement des paris sportifs

Flutter a publié ses résultats du deuxième trimestre, annonçant une augmentation de 16 % de son chiffre d’affaires, atteignant 4,19 milliards de dollars. Cette croissance a été principalement alimentée par les excellents résultats des jeux en ligne (iGaming) aux États-Unis.

L’activité américaine de Flutter, FanDuel, représente 43 % du chiffre d’affaires total du groupe, clôturant le trimestre avec 1,8 milliard de dollars de revenus.

Bien que les paris sportifs restent le segment le plus important de FanDuel, avec 1,2 milliard de dollars de revenus, les jeux en ligne se sont distingués, affichant une augmentation de 42 % de leur chiffre d’affaires aux États-Unis, atteignant 507 millions de dollars.

Le PDG de Flutter, Peter Jackson, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats que les résultats du deuxième trimestre reflétaient un trimestre de “progrès stratégiques significatifs”.

“Nos performances au deuxième trimestre nous positionnent bien pour atteindre nos objectifs stratégiques et exécuter avec force tout au long des calendriers riches en contenu de la NFL, de la NBA et du football européen pendant le reste de l’année”, a-t-il déclaré.

“Pour le reste de l’année, nos solides performances au premier semestre 2025 soulignent la solidité des fondamentaux de Flutter”, a souligné Jackson. “Je suis confiant quant à notre positionnement pour le second semestre 2025.”

Ces résultats ont conduit Flutter à légèrement augmenter ses prévisions pour l’ensemble de l’année. La société prévoit désormais un chiffre d’affaires de 17,26 milliards de dollars en 2025, contre un objectif précédent de 17,08 milliards de dollars.

Le bénéfice net de Flutter affecté par le rachat de Boyd et les hausses d’impôts

Malgré une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires, le bénéfice net de la société a chuté de 88 % pour atteindre 37 millions de dollars, en raison de l’augmentation des charges non monétaires liées aux impôts et à l’acquisition des 5 % restants de FanDuel auprès de Boyd Gaming.

Le bénéfice net a également été affecté par une perte non monétaire de 81 millions de dollars liée à la valeur de l’option de Fox. Cela se compare à un gain de 91 millions de dollars au deuxième trimestre 2024. Cela concerne l’option dont dispose Fox pour acquérir une participation de 18,6 % dans FanDuel au plus tard en décembre 2030.

Flutter a également fait face à des coûts de restructuration, d’intégration et de transaction de 89 millions de dollars au cours de la période, en plus d’une charge de 209 millions de dollars liée à ses acquisitions de Snaitech et NSX.

Jackson a déclaré que l’accord avec Boyd s’était accompagné d’une valorisation intéressante et avait permis de garantir un accès au marché de l’État à des conditions plus favorables. Dans ses dernières prévisions pour l’ensemble de l’année, la société a déclaré que l’achat des actions de Boyd entraînerait des économies d’accès au marché de 35 millions de dollars dans les États existants pour 2025.

“C’est également un excellent exemple des leviers de coûts à long terme dont nous disposons, qui contribuent à renforcer notre confiance dans la réalisation de nos objectifs de marge d’EBITDA ajusté à long terme”, a déclaré Jackson.

Ralentissement de la croissance aux États-Unis par rapport à ses concurrents ?

Bien que le chiffre d’affaires des paris sportifs de FanDuel ait augmenté de 11 % d’une année sur l’autre, la croissance a ralenti par rapport aux trimestres précédents. Une note d’analyste de Regulus Partners a souligné que la croissance globale de Flutter aux États-Unis au deuxième trimestre, de 17 %, était inférieure à celle de ses concurrents DraftKings (37 %) et BetMGM (36 %).

Regulus a suggéré que la domination de FanDuel en ce qui concerne son produit de pari combiné était “rapidement érodée”.

Flutter a déclaré avoir clôturé le trimestre avec une part de marché de 41 % dans les paris sportifs aux États-Unis, basée sur le GGR, et une part de 27 % du marché des jeux en ligne.

Le volume des paris a légèrement augmenté de 7 % pour atteindre 11,7 milliards de dollars, l’EBITDA ajusté sur le marché augmentant considérablement de 54 % pour atteindre 400 millions de dollars, contre 260 millions de dollars au deuxième trimestre 2024.

Malgré le ralentissement de la croissance dans le segment, Jackson a déclaré que Flutter conservait sa “position claire” de premier opérateur aux États-Unis.

La charge fiscale de Flutter

Mais un environnement réglementaire de plus en plus difficile aux États-Unis a un impact évident sur l’entreprise.

Jackson s’est dit déçu par la récente décision de l’Illinois d’introduire une surtaxe par pari sur les paris sportifs.

Les chiffres du deuxième trimestre ont montré que Flutter subirait un impact de 40 millions de dollars sur l’EBITDA en raison des impacts fiscaux dans le New Jersey, l’Illinois et la Louisiane en 2025.

Mais grâce à un lobbying continu, Jackson est convaincu que le secteur a réalisé des “progrès significatifs en encourageant les législateurs à adopter une approche équilibrée”.

“Sur le plan réglementaire américain, je crois que notre secteur réalise des progrès significatifs en encourageant les législateurs à adopter une stratégie fiscale équilibrée, qui favorise la croissance du marché et l’investissement.

“Nous sommes convaincus, comme en témoigne l’approche majoritaire à ce jour, que l’Illinois est une exception et que les législateurs reconnaîtront généralement l’importance d’adopter une approche équilibrée”, a déclaré Jackson.

L’EBITDA ajusté, quant à lui, devrait désormais atteindre 3,3 milliards de dollars, contre un objectif précédent de 3,18 milliards de dollars.

La croissance internationale reste à deux chiffres

Le segment international de Flutter a augmenté son chiffre d’affaires de 15 % au deuxième trimestre, pour atteindre 2,4 milliards de dollars. L’EBITDA ajusté pour le segment a également augmenté de 13 % pour atteindre 591 millions de dollars. Cela a été alimenté par une augmentation de 63 % (à taux de change constant) du chiffre d’affaires en Europe du Sud.

La croissance du chiffre d’affaires des paris sportifs sur les marchés internationaux de Flutter a été de 4 %, la société notant que la période comparative de 2024 avait été particulièrement forte en raison de l’Euro 2024, qui représentait 6 % du volume au deuxième trimestre 2024.

Jackson a souligné l’Italie comme un marché exceptionnel au cours de la période, notant que sa part de marché a atteint 21,7 % au deuxième trimestre, et jusqu’à 30,2 % pour le marché en ligne en particulier.

L’acquisition de Snai, qui s’est clôturée au deuxième trimestre, a contribué à hauteur de 52 points de pourcentage à la croissance du segment.

Les acquisitions de Snai et NSX au Brésil ont contribué à hauteur de 11 points de pourcentage à la croissance globale de l’activité internationale au cours de la période.

“Les deux acquisitions sont motivées par une justification stratégique claire visant à étendre notre empreinte sur des marchés réglementés attrayants tout en tirant parti de l’avantage Flutter pour stimuler les améliorations opérationnelles et de produits”, a déclaré Jackson.

En comparaison, le chiffre d’affaires du Royaume-Uni et de l’Irlande a diminué de 5 % à taux de change constant, pour atteindre 936 millions de dollars. Le chiffre d’affaires des paris sportifs y a diminué de 17 % (CC) par rapport à l’Euro au deuxième trimestre 2024.

Les jeux en ligne, cependant, ont augmenté de 10 % (cc), mais Flutter a déclaré qu’ils avaient été affectés par les restrictions imposées aux joueurs dans le cadre de l’examen de la loi sur les jeux de hasard.

La finalisation d’une mise à jour de la plateforme au Royaume-Uni et en Irlande “arrêtera probablement la pourriture” et relancera la croissance.

Pendant ce temps, le chiffre d’affaires de l’Europe centrale et orientale a augmenté de 5 % (cc) et celui de l’Asie-Pacifique de 7 % au cours du deuxième trimestre.

La région LatAm, une cible clé

Le Brésil a remporté le prix de la plus forte croissance au cours de la période (+175 %). Bien qu’il n’y ait pas eu de paris en ligne légaux sur le marché avant le 1er janvier, le chiffre est donc comparé à 0 sur une base annuelle.

Le chiffre d’affaires s’est élevé à 44 millions de dollars, bénéficiant de l’acquisition d’une participation de 56 % dans NSX, la société mère de Betnacional. L’acquisition a contribué à hauteur de 185 points de pourcentage à la croissance du segment brésilien.

La société a été combinée avec l’activité Betfair Brazil au deuxième trimestre pour créer une activité Flutter Brazil, dirigée par l’ancien chef de NSX, João Studart.

Les chiffres ont été légèrement compensés par une baisse d’une année sur l’autre pour Betfair Brazil, “en raison de résultats sportifs défavorables et de l’impact continu des frictions liées à la réinscription des clients après la réglementation”, a déclaré l’opérateur.

Flutter avait précédemment déclaré qu’elle estimait que NSX lui donnait une part de marché de 11 % au Brésil.

Jackson a déclaré que d’autres expansions en Amérique latine pourraient être à l’ordre du jour, expliquant : “Lorsque nous nous asseyons ici et évaluons les opportunités dans le monde entier, nous pensons à l’Amérique latine, nous pensons à de nombreux marchés où nous n’opérons pas.

“Mais nous devons évaluer où nous pensons qu’il est le meilleur endroit pour déployer notre capital. Je veux dire, il y a beaucoup de football [qui] se passe en Amérique latine. Il y a des opportunités intéressantes là-bas.

“Alors regardez, ils sont tous dans le mélange alors que nous réfléchissons à l’endroit où nous allons déployer notre capital. De toute évidence, l’équipe réfléchit à d’autres opportunités dans le monde entier en Amérique latine, en Europe.”