Lors d’une discussion informelle avec Bank of America, le patron de MGM a abordé à peu près tous les sujets liés aux opérations en pleine croissance de son entreprise.
Le PDG de MGM Resorts, Bill Hornbuckle, s’est exprimé en détail sur une multitude de sujets liés à l’industrie jeudi lors de la conférence 2025 sur les jeux et l’hébergement de Bank of America Securities, abordant tous les aspects, des plans de croissance mondiale de son entreprise à sa position pessimiste sur les marchés de prédiction.
La conférence a eu lieu après que MGM ait dépassé les prévisions consensuelles pour le chiffre d’affaires et le bénéfice par action au deuxième trimestre. Son chiffre d’affaires net consolidé de 4,4 milliards de dollars a constitué un nouveau record trimestriel pour l’entreprise. Las Vegas lutte contre un malaise touristique et plusieurs des plus gros investissements de MGM ne se concrétiseront que dans quelques années, mais ces facteurs n’ont pas eu d’impact significatif sur les performances récentes.
L’action de la société était en baisse d’environ 2 % dans les échanges jeudi après-midi, oscillant autour de 37 $. Pourtant, ses actions ont augmenté d’environ 15 % au cours des six derniers mois et de 11 % depuis le début de l’année.
« Pour nous, il s’agit de croissance continue, il s’agit de diversification », a déclaré Hornbuckle. « Vegas est essentiel à qui et à ce que nous sommes, et donc même si vous pensez à ce portefeuille, je pense qu’il nous a bien servi pendant un été très difficile. … Mais pour nous, il s’agit vraiment de la diversification de l’entreprise. »
Las Vegas reste au cœur de MGM et de son avenir
Ces divers efforts de diversification ont été décrits par Hornbuckle, mais Las Vegas était au cœur de la discussion compte tenu de son importance pour l’entreprise. MGM est une force dominante sur le Strip de Las Vegas, possédant ou exploitant un total de 14 propriétés de jeux et non liées aux jeux.
La durabilité de la santé économique de la ville a attiré l’attention nationale cette année, d’autant plus que le tourisme diminue tandis que les revenus des jeux augmentent. Les publications critiques sur les médias sociaux de voyageurs déplorant les frais et les prix élevés ont été courantes. Mais les choses ont commencé à se calmer, avec des résultats positifs au deuxième trimestre pour MGM et d’autres opérateurs, ce qui est un signe positif.
Hornbuckle, comme on pouvait s’y attendre, était optimiste quant aux perspectives générales de la ville.
« À l’idée que Las Vegas est morte, je dirais ceci : nous faisons pression, car nous avons laissé le récit nous échapper, dans le contexte de la valeur », a-t-il déclaré. « Nous insistons donc sur le fait que Las Vegas est une énorme [valeur] et reste une énorme valeur pour les consommateurs à tous les niveaux. »
Les jeux bas de gamme ont du mal à suivre
Ce dernier point était important, car Hornbuckle a concédé que les jeux bas de gamme ont effectivement été touchés. Il a cité la faillite du transporteur à bas prix Spirit Airlines, dont le trafic à Las Vegas a diminué de 42 % en glissement annuel en juillet, selon les données de l’aéroport.
Le trafic automobile en provenance de Californie du Sud est également « sensiblement en baisse », a-t-il déclaré, les données de fréquentation montrant des baisses en glissement annuel au cours des deux derniers mois.
La Las Vegas Convention and Visitors Authority (LVCVA) a travaillé dur pour promouvoir la ville, de la manière décrite par Hornbuckle. Les responsables de l’agence se sont rendus au Canada la semaine dernière, cherchant à remédier aux relations fracturées avec le plus grand marché d’alimentation international de la ville. Les commentaires du président américain Donald Trump ont irrité les Canadiens et les autres voyageurs internationaux potentiels.
« Une partie de nos amis au Canada ne sont pas contents de nous en ce moment », a déclaré le PDG de LVCVA, Steve Hill, selon le Nevada Independent. « Nous voulons qu’ils reviennent, mais nous comprenons qu’ils ne soient peut-être pas prêts à le faire. »
Changer les règles du jeu à New York ?
New York a également été discutée, MGM étant l’un des huit soumissionnaires en lice pour trois licences de casino dans le sud de l’État. L’entreprise propose une expansion de 2,3 milliards de dollars de son racino MGM Empire City existant à Yonkers, l’ancien Yonkers Raceway.
Compte tenu de l’infrastructure existante de la propriété, des relations communautaires et des contributions fiscales, elle est considérée comme l’un des favoris dans la course. Cela dit, Hornbuckle semblait quelque peu mécontent du processus, qui a pris des années mais qui a encore des mois à parcourir et des obstacles à franchir.
« Ils ont changé quelques règles qui ne me plaisent pas », a-t-il déclaré. « Il y a un accord qui dit – après que nous ayons fait notre soumission, d’ailleurs – que si vous dépensez moins de [1,5 milliard de dollars], vous n’obtenez qu’une licence de 10 ans. Si vous dépensez plus, je pense que c’est 5 milliards de dollars, vous obtenez une licence de 20 ans. Ils ont donc maintenant lié le montant d’argent que vous dépensez à la durée de votre licence. »
En réponse à une demande, la New York State Gaming Commission a déclaré que le projet de cadre de durée de licence avait été envoyé aux commissaires le 1er août et qu’il avait été recommandé pour approbation lors de la réunion de la commission du 25 août. La date limite pour les demandes à l’État était le 27 juin.
Le cadre proposé est plus complexe que ce que Hornbuckle a dit, et est le suivant :
- Les investissements totaux inférieurs à 1,5 milliard de dollars obtiendraient une licence initiale de 10 ans.
- Les investissements entre 1,5 milliard de dollars et 5 milliards de dollars obtiendraient une licence initiale de 15 ans.
- Les investissements entre 5 milliards de dollars et 10 milliards de dollars obtiendraient une licence initiale de 20 ans.
- Les investissements supérieurs à 10 milliards de dollars obtiendraient une licence initiale de 30 ans.
Que le plus offrant se lève
L’irritation de Hornbuckle pourrait provenir du fait qu’Empire City s’engage à réaliser l’investissement total le plus faible du domaine.
Avec MGM, The Coney (3,4 milliards de dollars) et Bally’s Bronx (4 milliards de dollars) seraient les seuls en dessous du seuil de 5 milliards de dollars. Ils ne seraient donc éligibles qu’à des licences initiales de 15 ans.
Les cinq autres soumissionnaires – Avenir, Freedom Plaza, Caesars Times Square, Met Park et Resorts World NYC – sont tous supérieurs à 5 milliards de dollars, ce qui indique des licences de 20 ans au moins. À 11 milliards de dollars, l’offre Freedom Plaza de Soloviev Group serait la seule éligible à une licence de 30 ans.
Alors que le processus se poursuit, les soumissionnaires seront également invités à proposer leurs propres taux d’imposition. Mais Hornbuckle a déclaré jeudi que son entreprise devait au moins égaler le taux d’imposition actuel pour Empire City et maintenir tous les engagements de bourses de courses de chevaux. Ceci, a-t-il dit avec ironie, n’était qu’« une bizarrerie de plus » à gérer.
BetMGM en hausse, les marchés de prédiction en baisse
Peu de discussions ont été consacrées aux paris sportifs et à l’iGaming via BetMGM, car cette société avait sa propre présentation à faire. BetMGM est une coentreprise entre MGM et Entain, basée au Royaume-Uni.
Entain a connu des montagnes russes ces dernières années, y compris une affaire de corruption importante en Turquie qui a entraîné des accusations criminelles pour 11 anciens dirigeants. Malgré cela, BetMGM a peut-être connu sa plus forte année jusqu’à présent en 2025.
Hornbuckle a déclaré que le fait de « simplement améliorer le produit et de l’améliorer » a bien fonctionné auprès des joueurs. La coentreprise a également « cessé de perdre des parts » et commence à en reprendre alors qu’elle se bat avec plusieurs autres pour la troisième place aux États-Unis derrière FanDuel et DraftKings.
Mais sur le sujet des marchés de prédiction, qui ont captivé l’industrie au cours de la dernière année, le patron de MGM était résolument opposé. Ses commentaires reflétaient ceux qu’il avait faits en avril.
« L’avis de MGM Resorts est que [autoriser les résultats sportifs sur les marchés de prédiction] invite le gouvernement fédéral dans un espace où il n’a jamais été, et ce n’est pas un endroit où nous aimerions voir ce marché aller. Point final », a affirmé Hornbuckle.
Cette position pourrait indiquer que BetMGM sera prudent dans l’exploration d’accords de marché de prédiction. Ses concurrents FanDuel et Underdog ont déjà conclu de tels accords, et des rapports ont montré que DraftKings et PrizePicks pourraient attendre dans les coulisses.
« C’est réel, nous devons composer avec cela et le comprendre. Nous devons être prêts si cela devient encore plus réel, mais officiellement, ce n’est pas quelque chose que nous approuvons », a déclaré Hornbuckle.
