La deuxième présidence de Donald Trump pourrait jouer un rôle majeur dans le remodelage des relations internationales. Le partenariat entre l’Union européenne et les États-Unis d’Amérique a été contesté par une guerre commerciale, un désaccord sur la vision de l’avenir du conflit militaire russe-ukrainien et d’autres questions critiques. Les différences dans l’approche des crypto-monnaies et les efforts américains de dominer le secteur établissent également une ligne entre les États-Unis et l’UE.
La guerre commerciale et les tarifs inconditionnels dominent toujours les gros titres et les récits deux semaines après le 2 avril 2025, connu sous le nom de Jour de la libération. Ce jour-là, Trump a annoncé l’adoption de soi-disant tarifs réciproques et a signé un décret respectif, commençant une période marquée par le chaos du marché, l’incertitude et les spéculations sur le raisonnement derrière les tarifs et les implications possibles. La guerre commerciale a encore augmenté l’aliénation entre les États-Unis et l’UE.
La cote de crédit des États-Unis est confrontée à un dégradation en Europe
L’un des signaux du refroidissement potentiel dans le partenariat américain et de l’UE est l’avertissement de rétrogradation envoyé aux États-Unis par Scope, une agence européenne de notation de crédit, le 15 avril 2025. Selon Scope, la cote de crédit de l’Amérique sera rétrogradée si les États-Unis n’arrêtent pas sa guerre commerciale. Les marchés de l’échange par défaut de crédit s’attendent à plusieurs déclarations de notation pour les États-Unis
Selon la portée, la note actuelle des États-Unis est AA avec une perspective négative. S&P et Fitch évaluent les États-Unis plus élevés, chez AA +, tandis que Moody’s donne à l’Amérique la note la plus élevée, AAA.
La Banque centrale européenne utilise les estimations par portée pour évaluer la solvabilité des pays. Selon les recherches de Scope, la guerre commerciale endommage gravement les États-Unis et les pays qui négocient le plus avec l’Amérique.
Scope décrit trois scénarios:
- Tarif. Dans ce scénario, les tarifs se révèlent être juste une cause de négociation. Il en résultera un nouvel équilibre avec la volatilité de l’inflation à court terme, le choc de confiance, la récession aux États-Unis, etc.
- La guerre commerciale. Ce scénario suppose que les tarifs sont élevés et constants. Il déclenche des contre-tarifs, une récession d’une année complète a lieu, des chaînes d’approvisionnement réorganisées, le potentiel de croissance existe toujours, cependant, selon les connexions commerciales, etc.
- Crise économique et financière. Les tarifs sont constants et élevés. Escalade de la Chine contre le conflit américain. L’Europe prend des contre-mesures contre l’Amérique américaine traverse des années de récession, tandis que le monde entre dans une grave crise financière.
Malheureusement, la nature erratique des politiques de Trump rend difficile de faire des prédictions sur ce qui va se passer. Par exemple, Scope note qu’il n’est pas clair si les taux tarifaires nommés sont le sol ou le plafond. Cependant, il est clair que les pays qui ont un excédent de commerce avec les États-Unis ou de liens solides avec les banques américaines sont plus à risque. Les pays européens tels que la Turquie, la Géorgie, l’Italie et l’Irlande sont parmi ceux qui peuvent être le plus blessés par les tarifs. Selon Scope, le pays étant confronté aux plus grands risques est les États-Unis lui-même.
Des mesures telles que les tarifs inconditionnels draconiens, les taxes sur l’investissement étranger ou le déploiement de contrôles du capital gouvernemental de la partie américaine peuvent empêcher l’USD d’être une monnaie de premier plan pour les transactions internationales et perdre son rôle de magasin mondial de valeur. Cependant, il n’est pas clair quelle devise peut servir d’alternative. Le chef des notes souverains dans la portée, Alvise Lennkh-Yunus, suppose que l’UE pourrait se rapprocher de la Chine en raison de la baisse de la solvabilité américaine.
La guerre commerciale a déjà affecté le dollar américain. Rien qu’en avril, la position de l’USD est vraiment devenue tremblante. Le dollar américain a connu la pire baisse toute l’année contre les autres devises majeures depuis des décennies. Ces facteurs sapent la confiance dans l’USD dans le monde.
Voir la principale pensée du rapport de la portée:
«S’il est mis en œuvre, les tarifs représenteraient le plus grand choc commercial en temps de paix à l’économie mondiale en plus de 100 ans. Si cela est soutenu, ce changement de politique aura des implications de crédit importantes pour les États-Unis (AA / négative) et pour les souverains à l’échelle mondiale. Inversement, même leur inversion complète, mais peu probable, ne rétablirait pas entièrement la confiance des alliances précédentes et de leur fourniture de chaines, indiquant un degré de degré de perte dirable.».
Les implications potentielles d’une rétrogradation aggraveront les conditions pour le développement économique ultérieur des États-Unis, il deviendra plus difficile de rembourser la dette nationale à mesure que son coût augmentera, à la suite de la hausse des taux d’intérêt pour les prêts. Les prêts hypothécaires et autres types d’emprunt vont monter en flèche pour les Américains. Cependant, il vaut la peine de dire que la cote de crédit globale des États-Unis est encore beaucoup plus élevée que la notation de la plupart des autres pays.
Stablecoins à PEGGED USD contre Euro
Un autre récit important exprimé à la même date, lorsque le rapport de la portée a vu la lumière du jour, est la menace des stablescoins pêchés par l’USD à l’euro. La préoccupation a été soulevée par le ministre italien de l’économie Giancarlo Giorgetti. Il a exhorté les responsables de l’UE à accélérer les travaux sur l’euro numérique et à améliorer le statut de l’euro en tant que monnaie de référence internationale.
Selon Giorgetti, la menace de la domination des stablescoins américains en Europe est un problème plus large que les discussions sur les politiques tarifaires de Trump. La principale préoccupation est que les Européens se penchent vers les stablescoins libellés en dollars, car ils sont un mode de paiement transfrontalier pratique. Dans le même temps, l’Europe n’a rien à offrir comme alternative pratique.
Pendant que l’Europe travaille sur la solution CBDC, un euro numérique soutenu par la banque, les États-Unis ont arrêté les travaux sur le dollar numérique, permettant au secteur privé d’intervenir à la place. Cette décision est motivée en s’efforçant de maintenir la vie privée financière des citoyens américains. Les solutions CBDC sont largement critiquées comme étant un instrument de surveillance. À cet égard, il n’est pas clair si l’euro numérique aura une préférence pour les Européens.
La loi sur le MICA régulant les stablescoins de l’UE a déjà donné du mal à le plus grand émetteur de stable, Tether, car la société américaine ne répond pas aux nouvelles exigences des régulateurs.
